Oggi 28 marzo 2023 si terrà la seconda asta BTP del mese. Come da consuetudine si tratta di una finestra destinata allo Short Term e al BTP indicizzato all’inflazione europea. Tuttavia, come è già accaduto in occasione di precedenti aste dello stesso tipo, il Tesoro ci ha anche infilato un BTP tradizionale dalla vita residua brevissima.
Risultato di questa “integrazione” rispetto al programma classico, è che l’ammontare dell’asta BTP Short Term/BTP€i di martedì 28 marzo diventa decisamente consistente essendo compreso tra un minimo di 4,25 miliardi di euro e un massimo di 5,5 miliardi di euro.
Nei prossimi paragrafi analizzeremo la caratteristiche dei tre titoli in asta il 28 marzo per poi rivolgere la nostra attenzione a quello che è l’argomento più sensibile lato investitore vale a dire i rendimenti attesi.
Perchè siamo così fissati con la questione rendimenti? Semplicemente perchè essendo noi degli investitori siamo perfettamente consapevoli che inserire BTP in portafoglio oggi significa avere una rendita domani quando la BCE abbasserà i tassi.
Veniamo allora alle presentazioni.
Asta BTP Short Term / BTP€i oggi 28 marzo 2023: i dettagli
Dicevamo che nell’asta BTP del 28 marzo saranno collocati 3 titoli e non i canonici 2. L’intruso è il BTP a 10 anni scadenza 1 dicembre 2024 (la vita residua è quindi brevissima) e cedola del 2,50%. Sul secondario il titolo si può trovare inserendo l’ISIN: IT0005045270. La range di emissione non è eccessivo ma non è neppure da trascurare essendo compreso tra 1 e 1,25 miliardi.
I due titoli che invece sono ospiti fissi della seconda asta BTP del mese sono: la terza tranche del BTP short term scadenza 28 marzo 2025 e cedola 3,40% (ISIN: IT0005534281) e il BTP indicizzato all’Euro-inflazione scadenza 15 maggio 2033 e cedola reale del 0,10% (ISIN IT0005482994).
Per quello che riguarda il quantitativo offerto non c’è partita visto che è lo short term a fare la parte del leone con un range di emissione compreso tra 2,25 e 2,75 miliardi.
Per conoscere le altre caratteristiche dei titoli offerti, le guide di riferimento sono:
Ma parliamo adesso di rendimenti attesi.
Asta BTP Short Term / BTP€i oggi 28 marzo 2023: i rendimenti previsti
Le previsioni BTP 2023 indicano rendimenti ancora su livelli alti. La crisi delle banche non può che sostenere questa indicazione anche se se si dovesse innescare un cambio di politica monetaria della BCE tutto cambierebbe. Situazione molto volatile insomma e per questo è necessario non farsi sfuggire le occasioni.
Detto questo, il BTP 1 dicembre 2024 (denominazione completa Btp Tf 2,50% Dc24 Eur) offre il giorno prima dell’asta un rendimento lordo a scadenza del 2,88% con un prezzo di riferimento di 99,4.
C’è poi il BTP€i 2033 che ha una durata residua di oltre 10 anni. Sul secondario il bond indicizzato all’Euro-inflazione (denominazione completa Btpi Tf 0,1% Mg33 Eur) offre un rendimento effettivo a scadenza lordo del 10,72% che corrisponde ad un rendimento reale in area 1,85%. Il prezzo di riferimento non arriva neppure a 84 cent. Il BTP€i, per sue caratteristiche, è uno strumento di protezione contro l’erosione del potere di acquisto causata dall’inflazione galoppante.
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Sotto questo punto di vista un titolo indicizzato all’inflazione non può che essere interessante a prescindere. Tuttavia è bene tener presente che se le previsioni di inflazione dovessero essere superiori alle attese, c’è il rischio di comprare un titolo obbligazionario meno remunerativo di un BTP tradizionale pari durata (4,05% dal BTP a 10 anni sul secondario).
Resta sempre salva l’ipotesi di vendere BTP prima della scadenza con tutti i pro e i contro del caso.
E per finire, l’asta di oggi 28 marzo si completa con il BTP short term. Anche in questo caso la durata residua è di 2 anni (come il BTP a 10 anni ISIN IT0005045270). Denominazione ufficiale Btp Tf 2,50% Dc24 Eur, sul secondario evidenziamo un rendimento effettivo lordo a scadenza del 2,88% e prezzo di riferimento di 99,39. Il giorno precedente però eravamo a 100,50 quindi parliamo di un titolo che tende ad oscillare sopra e sotto la pari.
Dopo l’asta di oggi 28 marzo, resta un ultimo appuntamento con le aste BTP di marzo 2023.
