Non ci sarà alcun BOT in scadenza nel mese di aprile e così, complice anche il clima festivo che non ha mai favorito l’appeal, il MEF ha calato il suo asso: niente nuove emissioni ma solo riaperture di Buoni Ordinari del Tesoro già quotati sul MOT e dalla vita residua più breve rispetto alla naturale durata. In collocamento nell’ambito dell’asta BOT del 28 aprile 2025, la seconda del mese, andranno così due terze tranche: quella del BOT a 12 mesi scadenza 12/09/2025 e quella del BOT a 6 mesi scadenza 30/09/2025. Coincidenza vuole che in entrambi i casi l’ammontare dell’emissione sarà di due miliardi di euro.
Quotazione in atto sul secondario significa che è possibile avere subito una chiara indicazione sui rendimenti attesi nella consapevolezza che durate residue così corte non possono strappare chissà quale ritorno tanto che entrambi i BOT possono al massimo essere considerati dei porti dove parcheggiare liquidità più che vere e proprie occasioni di investimento.
Subito la presentazione dei due BOT che il MEF collocherà prima della festa della Liberazione con il sistema dell’asta competitiva, con richieste degli operatori espresse in termini di rendimento (i BOT non hanno cedola).
Asta BOT 28 aprile 2025: caratteristiche dei titoli
Il BOT che scade prima tra i due in asta il 28 aprile 2024 è paradossalmente quello annuale. Emesso per la prima volta il 13 settembre 2024, il BOT annuale ISIN IT0005611659 scadrà il 12/09/2025. La sua vita residua è di 4 mesi per una durata di 135 giorni. La tranche in collocamento è ovviamente la terza. In origine quindi si poteva parlare di un BOT a 12 mesi ma, con il tempo di durata già intercorso, il BOT in asta il 28 aprile è a 4 mesi.
Ci sarà poi la terza tranche del BOT a 6 mesi in scadenza il 30/09/2025 e ISIN IT0005643009. Il titolo venne emesso per la prima volta il 31/03/2025. Attualmente ha una durata di 153 giorni e una vita residua di 5 mesi. Anche in questo caso, quindi, nominalmente si avrà a che fare con un BOT semestrale ma più praticamente con un BOT a 5 mesi.
Del fatto che in concomitanza con l’asta del 28 aprile non ci sarà alcuna scadenza abbiamo già detto.
In circolazione alla data del 14 aprile risultano invece essere BOT a 6 mesi per un totale di 25,573 miliardi di euro e BOT annuali per un totale di 103,390 miliardi di euro. Considerando i 2 + 2 miliardi di ammontare dell’asta del 24 aprile, il montante complessivo sia di BOT a 6 mesi che di BOT annuali aumenterà. Più debito per lo Stato quindi.
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I rendimenti dei due BOT sul secondario
Trattandosi di nuove tranche sul secondario si possono già trovare preziose indicazioni sui rendimenti previsti. Prima dell’emissione, il BOT annuale prezza a 99,22 con un rendimento effettivo a scadenza lordo del 2,08% che cala ad un netto dell’1,72% mentre il BOT semestrale ISIN IT0005643009 prezza a 99,09 con un rendimento effettivo a scadenza lordo del 2,11% che scende ad un netto dell’1,82%. Con i rendimenti attesi dai due BOT in asta il 28 aprile siamo praticamente lì.
In relazione all’asta, i rendimenti indicati dagli operatori partecipanti potranno variare da un millesimo di punto percentuale o multiplo di tale cifra. Non potranno essere emesse richieste senza indicazione del rendimento.
Con questa emissione calerà il sipario sui collocamenti di questo titolo per il mese di aprile. Appuntamento a maggio con le prossime asta BOT. Sempre solita ripartizione: annuale a inizio mese e semestrale nel secondo round.
