Potranno essere comprate da tutti gli investitori retail le nuove obbligazioni Unicredit tasso fisso 4,5% e cedola cumulata lanciate da Piazza Gae Aulenti nella giornata di ieri 10 marzo 2025. Del nuovo bond si parla tanto tra i semplici investitori e questo non solo perchè si tratta di una emissione loro riservata (tra l’altro facilmente accessibile a tutti essendo il taglio minimo di sottoscrizione di appena 1.000€) ma anche per il particolare meccanismo della cedola cumulata che di certo non è qualcosa che si può trovare propriamente tutti i giorni. Se a ciò si aggiunge il momento particolare che il mercato obbligazionario sta attraversando si può intuire perchè l’interesse sia più alto del solito.
Come noto noi non offriamo consigli di investimento ai lettori ma ci limiteremo ad esaminare le caratteristiche di questo nuovo bond emesso da Unicredit.
Obbligazioni Unicredit tasso fisso 4,5%: tutte le caratteristiche
L’ISIN delle nuove obbligazioni emesse da Unicredit è IT0005638371. E’ sufficiente inserire questo codice sul sito di Borsa Italiana per entrare subito nella scheda prodotto. Per adesso il titolo non è in negoziazione e quindi, fino alla data di scadenza del collocamento, si può comprare alla pari (100). La denominazione delle obbligazioni “Unicredit Spa Oc Mar38 Call Eur” mette nero sui bianco gli assi portati dell’emissione.
Tanto per iniziare la scadenza che è marzo 2038. Le nuove obbligazioni hanno durata pari a 13 anni ma solo nella forma perchè poi, concretamente, tutto diventa relativo essendoci quell’opzione “callable” (anche essa indicata nella denominazione del prodotto) che dà diritto alla banca di rimborsare anticipatamente l’obbligazione. La call può essere esercitata ogni anno da Unicredit e riguarda ovviamente il capitale investito e in più la cedola cumulata. Proprio il cumulo della cedola fino a scadenza invece che il classico stacco programmato durante l’anno è forse la caratteristica che rende molto particolari le nuove obbligazioni Unicredit.
Il tasso annuo lordo è del 4,5% decisamente competitivo tenendo conto anche del balzo che il mercato obbligazionario sta saggiando in questi giorni.
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Come funziona la cedola cumulativa delle obbligazioni Unicredit 4,5% fisso
Non c’è cedola periodica nella strutturazione del nuovo bond Unicredit. Questo è bene fissarlo in testa perchè se l’obbiettivo è lo stacco annuale della cedola, queste obbligazioni bancarie sono del tutto inadatte.
Detto questo, il funzionamento della cedola cumulativa è comunque semplice. Il 4,5% anno fisso va nel cassetto fino alla scadenza o fino al momento in cui l’emittente non dovesse decidere di esercitare la callable. Può farlo per tutta la durata del bond quindi l’anno prossimo ma, in teoria, anche l’ultimo anno di durata nel 2038!
Non serve essere dei grandi esperti per capire che centrale sarà il timing della call. Da lì dipende praticamente tutto. Ovviamente l’emittente deciderà se e quando procedere con il richiamo alla luce della sua convenienza. Il 4,5% comunque è conveniente.
Immaginando che non ci sia rimborso e che le obbligazioni vadano alla scadenza nel 2038, in quella data l’investitore riceverà il capitale investito (ammettiamo 10.000€ visto che si parla di multipli di 1.000€) più la cedola cumulata di tutti gli anni e quindi 4,5% moltiplicato per 13 anni di vita su un capitale investito di 10.000€ ossia 56.850€ lorde. Questo sarebbe il rendimento comprando le obbligazioni tasso fisso di Unicredit al momento del collocamento e se l’emittente le dovesse portare a scadenza.
Come si può vedere il funzionamento della cedola cumulata è semplice. Il rischio è che la call può scattare ogni anno.
Come comprare le nuove obbligazioni Unicredit con cedola cumulata
Per comprare le nuove obbligazioni Unicredit c’è tempo fino al 26 marzo 2025. Range data di acquisto è quindi 10 – 26 marzo. In questa fase il bond si compra alla pari e tutti possono acquistare. Successivamente le obbligazioni entrano in contrattazione e l’acquisto potrà essere sempre fatto solo che sarà ai prezzi correnti e non più alla pari.
L’ISIN per comprare le obbligazioni Unicredit è IT0005638371 sia per quello che riguarda gli acquisti al momento del collocamento fino al 26 marzo che sul secondario successivamente all’emissione. Come si possono comprare sul MOT, sarà poi possibile sempre rivendere ad prima della scadenza o della call. In tal caso occhio sempre ai pro e ai contro del vendere obbligazioni bancarie prima della scadenza.
